論國(guó)企混改過(guò)程中的員工持股

2019-08-01

自2015年9月國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于國(guó)有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見(jiàn)》)(國(guó)發(fā)[2015]54號(hào))以來(lái)，新一輪的國(guó)有企業(yè)混合所有制改革拉開(kāi)了序幕。國(guó)企混改核心目的在于通過(guò)打造一個(gè)符合現(xiàn)代企業(yè)治理的、能夠培養(yǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和創(chuàng)新力的管理體系，提高企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。而在現(xiàn)代企業(yè)管理體系的建立過(guò)程中，尤其是在員工管理和激勵(lì)方面，為加強(qiáng)企業(yè)對(duì)員工的激勵(lì)，激發(fā)員工創(chuàng)造活力，建立企業(yè)人才戰(zhàn)略體系，實(shí)施員工持股計(jì)劃往往都是企業(yè)改革的必選步驟之一。

員工持股計(jì)劃是指企業(yè)內(nèi)部員工通過(guò)認(rèn)購(gòu)本公司的部分或全部股權(quán)，參與到企業(yè)的實(shí)際管理中，員工既是企業(yè)的勞動(dòng)者又是企業(yè)的所有者。員工持股計(jì)劃是一種激勵(lì)機(jī)制，但同時(shí)也改變了公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，從某種意義上改變了企業(yè)治理結(jié)構(gòu)。另外，企業(yè)還通過(guò)員工長(zhǎng)期持股的方式留住了人才，可謂一舉三得。

一、國(guó)企員工持股在我國(guó)的發(fā)展歷程

我國(guó)國(guó)有企業(yè)員工持股計(jì)劃始于1992年，由于制度設(shè)計(jì)不完善等因素，發(fā)展緩慢。進(jìn)入新世紀(jì)后，國(guó)有企業(yè)員工持股逐漸推廣開(kāi)來(lái)。

2008年9月，國(guó)務(wù)院國(guó)資委頒布《關(guān)于規(guī)范國(guó)有企業(yè)職工持股、投資的意見(jiàn)》，對(duì)國(guó)有企業(yè)員工持股做出初步規(guī)范。

2013年，黨的十八屆三中全會(huì)通過(guò)的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》明確提出“允許混合所有制經(jīng)濟(jì)施行企業(yè)員工持股”。

2014年，國(guó)務(wù)院國(guó)有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組提出就全面深化國(guó)資國(guó)企改革制定“1+N”系列文件，并將混合所有制企業(yè)開(kāi)展員工持股問(wèn)題納入“1+N”文件范圍。

2016年8月，國(guó)資委、財(cái)政部、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于印發(fā)<關(guān)于國(guó)有控股混合所有制企業(yè)開(kāi)展員工持股試點(diǎn)的意見(jiàn)>的通知》(國(guó)資發(fā)改革[2016]133號(hào))(以下簡(jiǎn)稱“《試點(diǎn)意見(jiàn)》”)，作為新時(shí)期指導(dǎo)國(guó)企混改中員工持股的重要指導(dǎo)文件。

二、國(guó)企開(kāi)展員工持股的條件

什么樣的國(guó)有企業(yè)才能開(kāi)展員工持股呢?根據(jù)《試點(diǎn)意見(jiàn)》的規(guī)定，國(guó)有控股混合所有制企業(yè)開(kāi)展員工持股試點(diǎn)需具備以下條件：

首先是企業(yè)的主業(yè)處于充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)和領(lǐng)域的商業(yè)類企業(yè)。2015年12月，國(guó)資委、財(cái)政部、發(fā)改委聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于國(guó)有企業(yè)功能界定與分類的指導(dǎo)意見(jiàn)》，將國(guó)有企業(yè)界定為商業(yè)類和公益類兩大類，而商業(yè)類企業(yè)又分為(一)主業(yè)處于充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)和領(lǐng)域的商業(yè)類國(guó)有企業(yè);(二)主業(yè)處于關(guān)系國(guó)家安全、國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域、主要承擔(dān)重大專項(xiàng)任務(wù)的商業(yè)類國(guó)有企業(yè);(三)處于自然壟斷行業(yè)的商業(yè)類國(guó)有企業(yè)。公益類和商業(yè)類的第(二)、(三)國(guó)有企業(yè)目前都不在開(kāi)展員工持股規(guī)定的范圍內(nèi)，需要引起注意。

其次是企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)合理，非公有資本股東所持股份應(yīng)達(dá)到一定比例，公司董事會(huì)中有非公有資本股東推薦的董事。由此可見(jiàn)，員工持股的一定是已經(jīng)完成混改并且國(guó)有資本處于控股地位(絕對(duì)控股或者相對(duì)控股，國(guó)有股東股權(quán)比例不低于34%)的企業(yè)。

國(guó)有企業(yè)在混改實(shí)施過(guò)程中，一定要對(duì)混改后公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)有明確的約定，保證混改后的企業(yè)滿足員工持股的要求。妥善安置職工是混改非常重要的一項(xiàng)內(nèi)容，部分企業(yè)職工可能會(huì)通過(guò)勞動(dòng)關(guān)系轉(zhuǎn)換或者身份置換獲取到一筆經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金，混改結(jié)束初期往往是員工資金最為充足、意愿最為強(qiáng)烈(混改前的宣貫動(dòng)員)、也是最容易實(shí)現(xiàn)員工持股計(jì)劃的時(shí)間點(diǎn)。

混改和員工持股計(jì)劃同步實(shí)施可以起到相互促進(jìn)、提高效率的作用。在混改實(shí)施方案中要對(duì)員工持股的股權(quán)來(lái)源(公有制股權(quán)還是非公有制股權(quán))、股權(quán)比例(根據(jù)潛在評(píng)估的員工可用于持股的資金體量)做詳細(xì)安排。另外，國(guó)企混改的股權(quán)轉(zhuǎn)讓或者增資應(yīng)按照《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》(國(guó)資委、財(cái)政部 [2016] 第32號(hào)令)執(zhí)行;而員工持股的股權(quán)流轉(zhuǎn)按照《試點(diǎn)意見(jiàn)》要求則無(wú)需進(jìn)場(chǎng)交易。

另外，《試點(diǎn)意見(jiàn)》還要求企業(yè)治理結(jié)構(gòu)健全，營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)90%以上來(lái)源于所在企業(yè)集團(tuán)外部市場(chǎng)。為進(jìn)一步明確企業(yè)范圍，《試點(diǎn)意見(jiàn)》鼓勵(lì)人才資本和技術(shù)要素貢獻(xiàn)占比較高的轉(zhuǎn)制科研院所、高新技術(shù)企業(yè)、科技服務(wù)型企業(yè)開(kāi)展員工持股計(jì)劃;而對(duì)于中央企業(yè)二級(jí)(含)以上企業(yè)以及各省、自治區(qū)、直轄市及計(jì)劃單列市和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)所屬一級(jí)企業(yè)不支持開(kāi)展員工持股試點(diǎn)。

三、員工持股的方式

員工持股具體如何實(shí)現(xiàn)呢?《試點(diǎn)意見(jiàn)》規(guī)定“持股員工可以個(gè)人名義直接持股，也可通過(guò)公司制企業(yè)、合伙制企業(yè)、資產(chǎn)管理計(jì)劃等持股平臺(tái)持有股權(quán)”。一般情況下，常見(jiàn)的員工持股主要有如下四種方式，企業(yè)可結(jié)合自身特點(diǎn)選用：

(一)直接持股模式

員工直接持股，是指由員工個(gè)人以自己的名義持有公司股權(quán)，充分、直接行使股東權(quán)利，這種模式產(chǎn)權(quán)清晰、操作規(guī)范。但是，受《公司法》對(duì)公司股東人數(shù)的要求，有限責(zé)任公司最多只能容納50人參與持股計(jì)劃，股份有限公司同樣存在200人的限制。因此，該模式適用于輕資產(chǎn)、人員規(guī)模較小的企業(yè)。

(二)信托模式

信托模式是指員工將自己持有的股份信托給符合受托人條件的法人(信托投資公司或信托投資基金)進(jìn)行管理和運(yùn)作，員工作為委托人和受益人存在。這種模式適用于大中型企業(yè)和參與員工持股人數(shù)較多的情況，也是現(xiàn)今國(guó)際上發(fā)展最好的一種模式。我國(guó)現(xiàn)行的《信托法》、《信托投資公司管理辦法》、《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》等信托方面的法律，為該模式的推廣奠定了法律基礎(chǔ)。

(三)有限合伙人持股

有限合伙人持股是指員工根據(jù)《合伙企業(yè)法》的要求組成有限合伙企業(yè)持有股權(quán)。有限合伙企業(yè)由普通合伙人(GP)和有限合伙人(LP)構(gòu)成：普通合伙人一般由開(kāi)展員工持股企業(yè)的原始股東或相關(guān)方構(gòu)成，承擔(dān)管理職責(zé);有限合伙人一般由持股員工組成，不參與企業(yè)管理，只履行出資及分配職能。有限合伙企業(yè)由普通合伙人直接決策，無(wú)需擔(dān)心員工持股影響公司決策，其執(zhí)行和決策的效率比較高。由于有限合伙企業(yè)的普通合伙人能以較小的份額控制整個(gè)企業(yè)，在國(guó)內(nèi)被廣泛應(yīng)用于員工持股模式的架構(gòu)搭建。

(四)公司制企業(yè)持股

員工將自己投入公司的股份作為注冊(cè)資本設(shè)立新公司持有股權(quán)。為確保有效運(yùn)營(yíng)，公司需設(shè)立股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，程序較繁瑣。另外，強(qiáng)制計(jì)提稅后利潤(rùn)10%作為法定公積的規(guī)定，則導(dǎo)致可分配利潤(rùn)的減少。因此，這種模式有一定的局限性。

國(guó)有企業(yè)員工持股發(fā)展至今，仍然存在沒(méi)有形成統(tǒng)一的法律法規(guī)體系、可能導(dǎo)致激勵(lì)不公平等問(wèn)題，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，員工持股的諸多利好，將使其成為國(guó)有企業(yè)向現(xiàn)代企業(yè)邁進(jìn)過(guò)程中的必選措施之一，也是我國(guó)深化國(guó)企改革的必經(jīng)之路，其前景依舊看好。

來(lái)源:中美嘉倫管理咨詢