根據調研經驗，周放生比較主張三足鼎立的股權結構。“國有股30%多，員工股不超過30%，然后民營資本30%多，基本上是一個均衡的概念。相互制衡，相互激勵，對企業的好處顯而易見。”

 

　　不同于員工持股比例和企業股權結構，試點企業對于員工持股方式的選擇倒是非常一致。《試點意見》規定，持股員工可以個人名義直接持股，也可通過公司制企業、合伙制企業、資產管理計劃等持股平臺持有股權。但記者發現，10家試點企業中，有8家都選擇有限合伙制企業作為員工持股平臺。

 

　　北京大成律師事務所合伙人關琦告訴記者，有限合伙持股方式與其他方式相比，具有眾多優勢。首先，可以避免雙重征稅，稅負更輕。其次，合伙人之間的權利義務關系及收益分配方式等可根據合伙協議約定，操作靈活。此外，它還具有設立程序簡便、入伙機制簡便、方便后續人員變動的優點。

 

　　值得注意的是，上海聯合產權交易所5月發布的《中鐵工程設計咨詢集團有限公司增資項目增資結果公告》顯示，持股比例為20%的最終投資人為中信證券股份有限公司。接近中信證券的人士告訴記者，這其實是中信證券為中鐵設計員工持股計劃設立的資產管理計劃。

 

　　本輪改革不同于“大風廠改制”　　顧名思義，員工持股就是企業員工持有本企業的股票。1984年，中國第一家股份制企業北京天橋發行了內部職工股，這標志著我國職工持股改革拉開大幕。

 

　　1992年，原國家體改委先后下發《股份制企業試點辦法》、《股份有限公司規范意見》，首次承認職工持股的法律地位，此后的數年間職工持股成為國企改制的主要形式之一。然而，由于存在著超范圍發行、非法交易、上市后大量拋售“內部職工股”等問題，國家主管部門屢次發文規范職工持股，并最終于1998年下令叫停。

 

　　據《人民的名義》原著描述，在上世紀90年代，京州市政府對大風服裝廠進行股份制改革，主動出讓企業股權。民營企業家蔡成功買下大風廠51%的股權，工廠職工買下49%的股權。

 

　　中國企業研究院首席研究員李錦回憶，上世紀90年代的職工持股主要有兩種情況。一種是全員持股，把企業的股權平均分到每個人頭上。另一種是企業負責人持有較多股份，廠長一個人成為了大股東。影視作品中的“大風廠改制”，恰恰包含這兩種情況。

 

　　“前面的職工持股，短期內員工歡欣鼓舞，但是員工基本上是一個打工者的身份，持股的作用有限，因為很多持股并沒有分紅。負責人持股的影響比較大，最為突出的結果是，這種企業變成了個人控股的企業。”李錦說。

 

　　國資專家、上海天強投資管理有限公司總經理祝波善認為，“大風廠改制”發生的背景是國有資本在部分領域退出。當時的邏輯是讓職工成為企業的主人，在影視作品中，僅僅是多了一個把民營資本拿進來的環節。而本輪改革根本不是國資退出的問題，實際上是在國資原來的基礎上做增量，然后把存量更好地盤活。

 

　　首批試點企業引入員工持股的方式，也印證了這一說法。在已完成員工持股的9家企業中，有7家企業采用了增資擴股的方式，另外2家則采用了出資新設的方式。對此，祝波善表示，上一輪改革是職工出資購買企業已有的國有資本，存在國有資產交易的問題。一旦進行交易就有國有資產流失的風險，現在這個矛盾被大大壓縮了。

 

　　除了有國資退出與國資做大的區別外，上世紀90年代的職工持股與本輪員工持股還有許多不同。“上一輪職工持股在國有資產處置上比較粗糙，而現在的定價非常嚴格。上一輪職工持股實際上是見面有一份。本輪員工持股針對的是管理骨干和技術骨干，要把這些骨干的作用發揮出來，對國有資產保值增值的作用明顯。”祝波善說。

 

　　員工持股在探索中前進

 

　　近年來，隨著《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》、《中共中央、國務院關于深化國有企業改革的指導意見》等重要文件再度提出“員工持股”，國企員工持股改革風云再起。《試點意見》的出臺，則為本輪員工持股的開展提供了正式的參考依據。

 

　　不過，在操作過程中，試點企業的員工仍然不免有“摸著石頭過河”的感覺。一家首批試點企業的員工鄭林(化名)告訴記者，他們最初請教了一些咨詢公司和律師事務所，但這些機構也不知道怎樣去做。《試點意見》只是劃定了一些不能觸碰的紅線，至于具體事項，還是要根據自己公司的情況，聯合多個部門推進工作。

圖片來源：找項目網

央企員工持股 產權交易所