2019年3月29日前上海家化董事長兼CEO張東方闡述了下一階段公司的發展戰略，在現有的六神、佰草集兩大主品牌之外，正在培養第三個、第四個年營收規模有望達到30億元的主品牌。在現有品牌矩陣基礎上，未來不排除以收購或合作形式進一步完善品類并推動品牌高端化。

未來幾年仍將穩健增長

對于未來幾年美妝與個護行業的增速預期，張東方表示，中國經濟已經進入了增速放緩和動力轉型的關鍵期，從“投資和出口主導”轉向了“消費主導”。在消費升級的浪潮下，“顏值經濟學”激起了一朵亮麗的浪花。據行業分析，美妝與個護行業未來五年將繼續穩健增長，到2022年，中國美妝和個護市場的規模預計將達到5000億元。對比歐美、日本等市場，中國美妝與個護市場人均消費只是其1/6或1/5，未來增長空間巨大。

上海家化2018年實現營業收入71.38億元，同比增長10.01%;扣非凈利潤4.57億元，同比增長37.82%;歸母凈利潤5.40億元，同比增長38.63%。銷售毛利率為62.79%，同比下降2.11個百分點。公司表示，2019年力爭營業收入同比實現兩位數的增長。

對于上海家化交出的成績單，市場一些質疑聲音認為，以六神為代表的產品價格漲幅較大，因此才實現了銷售的增長。同時，毛利率呈現下滑趨勢。對此，張東方表示，“增長10%是實打實的增長。比如六神，不僅銷售額增長，銷售量也在增長。”2011年至2018年，公司營收的平均增速在10%上下。這10%反映了上海家化的正常表現。在日化行業，每年10%-15%的增速比較正常。

對于毛利率的問題，張東方表示，2017年公司毛利率達到近年來高點，2018年62.79%的毛利率雖低于2017年，但仍處于歷史相對高位。這說明品牌的造血能力并不差，品牌力和溢價能力還在。只要公司業務仍在增長、毛利率能夠站穩，后續投入到市場的費用保持一定的節奏，相信公司仍能保持不錯的盈利能力。

培育更多收入逾30億元品牌

“我們目前有兩個主品牌———六神和佰草集，正在培養第三個、第四個主品牌，我們稱之為第一梯隊、第二梯隊，乃至第三梯隊。這些品牌都在為未來的增長不斷加碼動力。”張東方表示，兩年前，公司根據對消費者的洞察，預見了“高端化、年輕化、細分化”的市場趨勢，圍繞于此打造了多品牌矩陣：佰草集、湯美星、雙妹順應高端化趨勢;美加凈、六神持續年輕化;高夫、啟初、玉澤、家安滿足細分化需求，進一步打開男士、母嬰、醫養及家庭洗護等細分市場。

按照張東方的定義，“第一梯隊”指的是營業收入達到30億元規模的品牌，“第二梯隊”達到20億元，“第三梯隊”則達到10億元。而一個營收突破30億元的品牌，意味著其終端零售額可能達到百億元規模，在本土品牌中處于翹楚地位。目前高夫、玉澤、啟初、美加凈處于第二梯隊，湯美星去年全球收入約16億元，很快會沖到第二梯隊。

不過，2018年佰草集收入首次出現負增長。如何規劃佰草集的“重振之戰”，一直是市場關注的重點問題。在此前的年報發布會上，上海家化方面坦言，通過觀察同行企業品牌的復興歷程可以看到，一個品牌的復蘇需要18個月左右，希望給佰草集一些調整時間。對此，張東方對中國證券報記者表示，一個品牌發展到一個階段，需要更新換代的時期，佰草集恰好到了這個階段。“所謂的18個月只是說預期，指的是一個品牌面貌一新、重新煥發增長爆發力的時段，并不意味著這18個月就停滯不前或者業績倒退。我們沒有時間專門停下來整理一個品牌，會在業務推進的同時改變定位。”據了解，2019年將對佰草集進行全新梳理和調整，強化中醫草藥加科技賦能差異化定位，集中資源打造凍干面膜、太極系列等明星新品。

電商渠道將繼續發力

上海家化實施的全渠道戰略包括八大渠道：線下為經銷商分銷、直營KA、母嬰、化妝品專營店、百貨、海外;線上銷售為電商、特殊渠道。與同行相比，公司線上渠道占比一直偏低。數據顯示，2018年，上海家化線上營收為16.0億元，同比增長13.1%，營收占比為22.5%。

張東方表示，2018年線上增速較低，主要是受特殊渠道(與平安集團互聯網金融平臺和集團內子公司的團購業務)未達預期的拖累。公司在一些電商平臺的業務實際上保持較快增速，京東、天貓旗艦店、貓超等平臺GMV增速均超過30%。未來公司將繼續深耕線上渠道，進一步提升線上業務占比。“預計線上業務占比很快就可以達到30%。”

值得注意的是，近年來線上獲客成本越來越高。對于在這樣的環境下，拓展電商渠道如何保證一定獲利能力的問題，張東方表示，“目前電商渠道的盈利能力仍然較強，在公司八大渠道中排名居前。”公司不會隨意采取打折的形式，而是通過品牌運營和流量管理等方式吸引客戶，既保證盈利能力，也能夠平衡線上渠道與經銷商之間的關系。

通過并購提升發展動能

張東方表示，上海家化將繼續通過并購或與優質品牌合作提升發展動能。2018年，公司通過全資收購外資嬰幼兒喂哺類品牌湯美星，延伸了嬰童品類的產品線。而獨家授權經營的美國Church&Dwight公司的原裝進口產品，進一步補充了上海家化在家居和護發領域的品類。在十個自有品牌的基礎上，公司新增了5個合資品牌和獨家授權的品牌。

“未來上海家化仍然有兼并收購的能力。目前我們整個品牌矩陣已經出來了，哪方面品類缺乏，比如高端、醫美等，都可以通過兼并收購或合作方式進行拓展。”張東方表示，上海家化正在歐美、日韓等市場物色能夠真正打動消費者的潛在標的，待時機成熟即可以展開并購。除了兼并收購，合作也是可行的方式。2018年上海家化與美國Church&Dwight公司簽署中國地區長期合作協議，負責其家居護理、口腔護理、發類、女性護理四個品類產品在中國大陸的全渠道推廣和銷售。這種合作也是很“漂亮”的方式。

來源:中國證券報

圖片來源：找項目網

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