對目標企業(yè)雇員的負擔不同

 

　　若選擇資產收購，收購方無需接納目標公司的雇員，也不用繼承目標公司的養(yǎng)老金計劃;若選擇股權收購或合并，收購方必須接納目標公司原有雇員并繼承原有的養(yǎng)老金計劃。

 

　　兼并協(xié)議與交接手續(xù)的復雜程度不同

 

　　區(qū)別的關鍵是在于目標公司的主體資格在并購結束后是否存在。若為資產收購，并購雙方的主體資格不變，故企業(yè)收購只是一個買賣契約，手續(xù)較為簡單;若為合并或股權收購，則需要簽訂一系列合同，內容極為復雜。其中，股權收購的交接手續(xù)卻相對簡單。因為合并方式改變了并購雙方主題資格，所以交接手續(xù)較復雜，必須逐項驗收辦理各項變更了的權利，對目標公司原有的合同做出相應的變更。

 

　　3財務方式選擇

　　

 

　　▍融資手段的選擇

 

　　融資手段又分為內部融資和外部融資。

　　

 

　　因為外部融資的運用更為廣泛，這里我們將只討論外部融資。

 

　　債務融資

 

　　指收購方通過舉債來籌集并購所需的資金，主要包括向銀行等金融機構貸款、發(fā)行企業(yè)債券、票據融資和租賃類融資等方式。

 

　　債券融資要求收購方有較高的債務承受能力和安全還債能力，還要有可行的融資渠道和工具。一般適用于企業(yè)在保持獨立、避免原股東股權被稀釋的情況下超常規(guī)擴張。

 

　　權益融資

 

　　權益融資主要包括發(fā)行股票、換股并購、以權益為基礎的融資等。

 

 

　　混合融資

 

　　在并購中的運用分為混合性融資安排和混合性融資工具。

　　

 

　　▍支付方式的選擇

 

　　并購支付方式的選擇直接關系到企業(yè)并購的成敗以及交易價格的高低，主要取決于并購企業(yè)自身條件和被并購企業(yè)的實際情況。稅收政策、具體會計處理方式也會對支付方式的選擇產生影響。

　　

 

　　現金支付

 

　　現金支付指并購企業(yè)通過被并購企業(yè)股東支付一定數額的現金，以取得被并購企業(yè)的控制器的方式。現金支付是使用最廣泛的支付方式，其形式可以是銀行匯票、支票、電匯或現款付款證書等。

 

　　優(yōu)點：簡單迅速，有利于并購后企業(yè)的重組和整合。

 

　　缺點：并購方的付款壓力較大;被并購方在取得現金后就不能擁有并購后企業(yè)的權益，而且可能無法推遲資本利得的確認，從而不能享受稅收優(yōu)惠。

 

　　為克服上述缺點，在實際并購中可采用推遲或分期付款。

 

　　股票支付

 

　　指投資者通過增加發(fā)行本公司股票，再按照一定換股比例以新發(fā)行的股票交換被并購企業(yè)的股票。

 

　　優(yōu)點：付現壓力較小，不影響公司的現金狀況;并購企業(yè)的股票可以不以折價發(fā)行;可以將資本收益一直遞延到股票出售為止，實現合理避稅;并購完成后，被并購企業(yè)的股東仍具有對企業(yè)的所有權，可分享并購企業(yè)的增值。

圖片來源：找項目網