隨著近幾年世界經濟形勢的不穩定加強，給我國經濟發展帶來了機遇的同時也帶來了挑戰。作為中國經濟發展龍頭的國企，面對的機遇與挑戰尤為明顯。我國國企應努力改變國有企業機制不活、經濟效益不高、市場占有率低下的狀況，不斷進行并購重組，努力開拓市場，推動國企良性發展，促進我國經濟的崛起。

一、并購重組的重要性

企業并購即企業之間的兼并與收購行為，是企業法人在平等自愿、等價有償的基礎上，以一定的經濟方式取得其他法人產權的行為，是企業進行資本運作和經營的一種主要形式。

(一)獲取戰略機會。并購者的動因之一是購買未來的發展機會。當一個企業決定擴大其在某一特定行業的經營時，一個重要戰略是并購那個行業中的現有企業，直接獲得正在經營的發展研究部門，獲得時間優勢，避免了工廠建設延誤的時間;減少一個競爭者，并直接獲得其在行業中的位置。

(二)發揮協同效應。企業并購重組可產生規模經濟性，可接受新技術，可減少供給短缺的可能性，可充分利用未使用生產能力;同樣，可產生規模經濟性，是進入新市場的途徑，擴展現存分布網，增加產品市場控制力;充分利用未使用的稅收利益，開發未使用的債務能力;吸收關鍵的管理技能，使多種研究與開發部門融合。

(三)提高企業管理效應。企業現在的管理者以非標準方式經營，當其被更有效率的企業收購后，更替管理者而提高管理效率。當管理者自身利益與現有股東的利益更好地協調時，則可提高管理效率。如采用杠桿購買，現有的管理者的財富構成取決于企業的財務成功，這時管理者集中精力于企業市場價值最大化。

(四)降低進入新市場、新行業的門檻。為在某地拓展業務，占領市場，企業可以通過協議以較低價格購買當地的企業，達到控股目的而使自己的業務成功地在該地開展;還可以利用被并購方的資源，包括設備、人員和目標企業享有的優惠政策。出于市場競爭壓力，企業需要不斷強化自身競爭力，開拓新業務領域，降低經營風險。

二、國有企業在并購重組中應采取的思路

(一)敵手間的“連橫”：橫向并購。橫向并購又稱水平并購，是指企業為了提高規模效應與市場占有率而在同一類產品的產銷部門之間發生的并購行為。國企通過并購與自己企業生產相同的商品或提供相同勞務的企業，以達到充分利用并購后企業的規模經濟原則來降低成本、合理避稅、擴大市場競爭力、促進企業財富最大化和利潤的提高來達到在市場競爭中取勝的目的。

(二)友鄰間的“合縱”：縱向并購。縱向并購是指為了業務的前向或后向的擴展而在生產或經營的各個相互鏈接或緊密相連的公司之間發生并購的行為。由于縱向并購是沿著一條縱向的直線來進行并購，或者從上到下，或者由下到上，而這條縱向直線就是企業的采購、運輸、生產、裝配、包裝、銷售的全過程，因此能夠進行此類并購的企業必須具備一定的市場影響力及份額，或者無法真正達到一體化生產從而降低生產成本、保證生產的連續性和在行業中一定程度的壟斷地位，從而實現利潤的最大化的目的。

(三)腳踏多只船：混合并購。混合并購是指為了經營的多元化和市場份額而發生的橫向與縱向相結合的并購行為。國企通過混合并購可以獲得投資資金、分散風險，使企業經營風險降到最低處;同時可以各種交易的費用成本加以內部化處理，從而提高企業經營利潤，增強市場競爭力;擴大市場份額，提高利潤。

三、國企并購重組應采取的模式選擇

面對世界經濟的不穩定性加強，我國國企面對的機遇與挑戰不斷升級，在新的經濟形勢下，國有企業的模式選擇也應該做到與時俱進，開拓創新。

(一)用未來生存理論來看待國企并購重組。企業并購重組是當今世界經濟發展的一個重要趨勢，也是企業做強做大的戰略選擇。國企在進行并購重組中不應僅僅是形式上的并購，而應該做到文化上的“融入”。只有企業文化達到了高度一致，水乳交融，才能體現出資產重組、資源再配置的最大優勢。

(二)以跨國并購作為國企對外并購的新的突破點。跨國并購越來越成為國際直接投資的首選，跨國并購的浪潮一浪高過一浪。跨國并購也可以作為國企并購重組的新的出發點，通過跨國并購國企可以迅速進入他國市場并擴大其市場份額，有效利用目標企業的各種現有資源，這些資源的存在可以使并購方繞開初入他國市場的困難，迅速投入生產，完善和開拓銷售渠道，擴大市場份額，減少競爭壓力。同時，可以充分享有對外直接投資的融資便利，也可以廉價購買資產或股權。

(三)充分發揮政府行為在國企并購重組中的作用。鑒于政府和企業的密切關系，政府可以通過縱向的控制優勢，以較低成本將散落在各處的有關企業績效的信息整合成有力的并購信息優勢。政府適當的引導、干預和牽線搭橋，可以實現對我國不健全的中介機構體系的功能替代，并在一定程度上彌補我國現階段中介機構力量薄弱的缺陷，有力地推動企業的并購活動。

來源:并購交易師

圖片來源：找項目網

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