企業的償債能力是指企業用其資產償還長期債務與短期債務的能力。企業有無支付現金的能力和償還債務能力，是企業能否生存和健康發展的關鍵。

　　1、 通過財務報表分析企業的償債能力：

　　凈資產=資產總額-流動負債-長期負債

　　(1)現金支付能力分析：是企業用現金或支票，支付當前急需支付或近期內需要支付的款項的能力，一般反映企業在10天或1個月內(視企業的業務量確定)用現金或銀行存款支付資金需求的能力。企業的現金支付能力=貨幣資金+應收票據+短期投資-短期借款-應付票據

　　在沒有增資擴股情況下：

　　營運過程的現金支付能力=營業利潤-新增運營資金需求

　　注：新增運營資金需求=存貨增減凈額+應收賬款增減凈額-應付賬款增減凈額

　　(2)短期償債能力分析：

　　A、流動比率=流動資產/流動負債 (下限為1，適當為2)

　　a、流動比率高低反映企業承受流動資產貶值能力和償還中、短期債務能力的強弱;

　　b、流動比率越高，表明企業流動資產占用資金來源于結構性負債的越多，企業投入生產經營的營運資本越多，企業償還債務的能力就越強;

　　c、一般認為比率值為2時比較合理，但要求中國企業流動比率達到2對大多數不實際;

　　d、正常情況下，部分行業的流動比率參考如下：

　　汽車1.1 房地產1.2 制藥1.25 建材1.25 化工1.2 家電1.5 啤酒1.75

　　計算機2 電子1.45 商業1.65 機械1.8 玻璃1.3 食品>2 飯店>2

　　B、速動比率=速動資產/流動負債 (適當為1)

　　注：速動資產=貨幣資金+短期投資+應收賬款+應收票據=流動資產-存貨-預付賬款-待攤費用-待處理流動資產損失

　　保守速動比率=(現金+證券+應收賬款)/流動負債

　　a、一般認為，企業速動比率為1時比較安全;

　　b、部分行業的速動比率參考如下：

　　汽車0.85 房地產0.65 制藥0.90 建材0.90 化工0.90 啤酒0.90

　　計算機1.25 電子0.95 商業0.45 機械0.90 玻璃0.45 餐飲>2

　　使用流(速)動比率的幾點不足：

　　a、各行業的存貨流動性和變現性有較大差別，流動比率指標不能反映由于流動資產中存貨不等造成的償債能力差別，因此需要用存貨周轉天數指標補充說明;

　　b、在計算流動比率時包括了變現能力較差的存貨和無法變現的待攤費用，影響了該指標評價短期償債能力的可靠性，需要用速動比率指標作補充;

　　c、流(速)動比率不能反映企業的日現金流量;

　　d、流(速)動比率只反映報告日期的靜態狀況，企業很容易通過一些臨時措施或賬面處理，形成賬面指標不實，如通過虛列應收賬款，少提準備，提前確認銷售或將下一年度賒銷提前列賬，少轉銷售成本增加存款金額等;

　　e、流(速)比率不能量化地反映潛在的變現能力因素和短期債務。

　　具體講，增加企業變現能力的因素主要有：

　�、�、可動用的銀行貸款指標;

　�、颉�準備很快變現的長期資產;

　　Ⅲ、償債能力的信譽。

　　具體講，增加企業短期債務的因素主要有：

　　Ⅰ、記錄的或有負債;

　�、�、擔保責任引起的負債。

　　C、存貨周轉天數=平均存貨額/年銷售成本×365天

　　a、平均存貨以年初、年末數平均;

　　b、通常用年銷售收入代替公式中分母年銷售成本來計算存貨的周轉天數，這樣計算的結果比實際周轉天數要長，周轉次數比實際次數要少;

　　c、存貨周轉天數=平均存貨額/年銷售收入×360天

　　d、在產品盈利率不變的情況下，存貨周轉天數越短，說明企業銷售能力和獲利能力越高，企業償還短期債務的能力越強。

　　e、部分行業存貨周轉天數參考如下：

　　汽車131天 制藥356天 建材100天 化工101天

　　家電151天 電子95天 日用品62天 商業30天

　　D、平均收賬期(賬齡)=應收賬款平均余額/銷售收入×360天

　　a、因銷售收入中包括現金銷售的部分，因此不能真正反映賬款的平均賬齡，準確計算應以全年賒銷商品收入總額代替。

　　平均收賬期=應收賬款平均余額/年賒銷收入總額×360天

　　b、部分行業平均收賬期參考如下：

　　汽車24天 冶金56天 機加工39天 化工61天

　　家電91天 電子90天 食品50天 服裝36天

　　E、企業實現利潤：可直接動用，與短期償債能力成正比。

　　F、經營現金比率=經營活動現金凈流量/流動負債

　　G、速凍資產夠用天數=速動資產/預計營業支出總額×365天

　　(3)長期償債能力分析：

　　A、資產負債率=負債總額/資產總額×100% (保守為不高于50%，適當為60%)

　　注：一般認為，債權人投入的資金不應高于企業所有者投入企業的資金，但目前我國企業的資產負債率較高，主要原因是企業擁有的營運資本不足，流動負債過高。

　　B、負債經營率=長期負債總額/所有者權益總額×100%

　　注：在高投入、高收入的風險型企業負債經營率較高是可以接受的;在高投入、低收益或者收益相對穩定的企業，負債經營率保持保持較低的水平比較合理，債權人應根據企業的風險程度和自身承受風險的能力大小來判斷企業的償債能力高低。

　　C、利息保證系數=納稅、付息前收益/年付息額 (適當為3，從長期看應大于1)=(利潤總額+利息支出)÷利息支出

　　D、經營還債能力=(流動負債+長期負債)/主營業務利潤

　　注：只有當企業流動資產較少、結構性資產較多時，使用該指標。

　　E、以經營活動現金凈流量為基礎分析長期償債能力，常用指標：

　　a、利息現金保障倍數=經營活動現金凈流量/債務利息 (比率一般應>1)

　　b、債務本息償還比率=經營活動現金凈流量/(債務利息+債務本金)

　　c、固定支出補償倍數=經營活動現金凈流量/固定費用

　　注：固定費用包括成本費用類固定支出和非成本費用類固定支出，例如優先股利、租賃費用、利息等。該指標反映公司支付不可避免費用的能力，也可以據此評價公司的違約風險性。

　　d、資本性支出比率=經營活動現金凈流量/資本性支出

　　e、現金償還比率=經營活動現金凈流量/長期負債

　　分析企業的長期償債能力，主要從以上五個方面入手，當然不應該忘記企業的凈資產值(償債的有力保證)和企業產品的盈利能力(償債的希望所在)。

　　2、 用期限法分析企業的償債能力：

　　(1)按變現期表示企業的資產：

　　a、貨幣資金：現金1天，存款視存款性質和期限計算;

　　b、短期投資：按投資性質和貼現難易計算;

　　c、應收票據：按合同或票據載明期限加權計算;

　　d、應收賬款凈額：(應收賬款凈額/年銷售額)×360天

　　e、存貨：(存貨金額/年銷貨成本)×360天

　　f、預付賬款和其他應收款：按存貨天數計算;

　　g、待攤費用：不應計算在內，因無法變現;

　　h、資產損失：不應計算在內，屬于不存在資產;

　　I、長期投資：視具體投資情況確定，以月計算;

　　j、固定資產原值：按資產折舊程度和可出售性確定，以月計算;

　　k、其他非流動資產：不應計入，因在破產時難以變現。

　　(2)按還款期表示企業的負債：

　　a、短期借款：按借款合同加權計算;

　　b、應付票據：按合同或票據載明期限加權計算;

　　c、應付賬款：(應付賬款金額/年采購成本總額)×360天

　　e、預收賬款和其他應付款：按應付賬款天數計算;

　　f、應付工資：按15天計算;

　　g、應付福利費：按30天計算;

　　h、未交稅金：按稅務部門核定上繳天數除以2;

　　I、未付利潤：按1年以上計算;

　　j、其他未交款：同未交稅金;

　　k、預提費用及其他：不應計入，不屬于負債;

　　l、長期負債：視具體情況加權平均求得，以月計算;

　　m、所有者權益：以資產變現期最長的項目計，以月計算。

　　注：所有者權益與長期投資、固定資產原值的差，構成企業的真實營運資本，是企業經營的資金來源，也是企業償還債務的主要保證。

　　(3)用期限法分析企業的償債能力：

　　將上面(1)和(2)兩部分合并，按天數重新排列，便得到一個以日期遠近排列的資產負債表，從中可以一目了然地看出企業是否存在支付危機及危機存在的時間。

　　用日期表示的資產負債表

　　天數 資產(萬元) 負債(萬元)

　　15天以內

　　16～30天

　　31～60天

　　61～100天

　　101天～200天

　　201～360天

　　360天以上

圖片來源：找項目網