區域概覽

西南包括四川、重慶、云南、貴州和西藏;西北包括陜西、甘肅、寧夏、青海和新疆。

十個省級行政區劃合計GDP占全國16%，其中西南占10.4%，西北占5.6%。四川、陜西、重慶和云南經濟體量較大，GDP占全國比例均高于2%。

2018年貴州、西藏、云南的GDP增速遠高于全國水平，分別為9.1%、9.1%和8.9%;重慶、甘肅和新疆經濟增速低于全國平均，分別為6%、6.3%和6.1%。

四川資本市場較為發達，A股上市公司數量和市值指標均躋身全國前十。西部資本市場整體發展不足，2014年以來1200余宗A股IPO中僅有110余家來自西部，其中近40家來自四川一省。

重慶和四川的國資體量較大，2016年國企資產總額均超過4萬億元。近年來西部各地陸續成立了多家省屬一級企業集團。2017年四川成立了省旅游投資集團和金融控股集團。

2016年，寧夏成立了農業投資集團、國有資產投資控股集團、建設投資集團和旅游投資集團。

2014年以來，陜西陸續成立了林業集團、果業集團、環保產業集團、大數據集團等。

經濟與資本市場概覽

『經濟概況』

注：數據源為Wind。GDP排名為各地在大陸31個省級行政區中排名。各地GDP占全國的比例計算方式：地區GDP/地區GDP合計x100%。

『資本市場概況』

注：數據源為Wind。A股上市公司數量及市值數據的截止日期為2019年7月15日收盤。地域按上市公司的注冊地進行劃分。

『國資概況』

注：數據源為Wind。國企資產、負債及資產負債率數據均為2016年。排名為地方國有資產量在全國31個省級行政區及5個計劃單列市中的排名。

混改政策及推動

2014年以來，西部各地陸續發布了國企改革指導意見及混合所有制改革政策文件。《陜西省人民政府關于推進混合所有制經濟發展的意見(試行)》于2014年發布，早于中央版政策。部分西部省區在2016-2017年間發布混改政策。

各地提出了較高的混改目標。

四川計劃到2022年末力爭實現省屬企業集團二級及以下混合所有制企業占比60%以上，競爭性企業集團層面大部分實現混合所有所有制。

重慶國資改革方案中提出“存量國資集中，增量國資轉向”的要求。

陜西計劃到2020年省屬國有企業混改面提高到60%以上，省屬國有企業股份公司總體比例達到50%，至少儲備30戶擬上市企業，2017年底的陜西國企的混改面約為43%。

云南力爭2018年底省屬國企混改面達80%以上。甘肅計劃2020年國有經濟中混合所有制比重達到60%左右，2018年底混改的比例約為36.2%。

四川、重慶、陜西舉辦了規模較大的混改項目推介活動。

其中四川于2019年7月舉辦的推介會在項目數量、引資額和資產規模方面均居于全國前列。

『部分省市推動混改的舉措』

四川

2019年7月，四川省國資委舉辦四川省國企混改項目推介暨培訓研討會，集中推介179個擬混改項目，涉及全省各級各類國有企業110戶，資產總額超3200億元，擬引入社會資本超430億元。

2014年，四川省發改委牽頭先后分兩批向社會發布336個項目，估算總投資9011億元。

重慶

2014年6月，重慶召開國資國企面向非公資本項目對接會，推出總計110個共2650億的項目。

陜西

2019年4月，陜西國資委公布擬混合所有制改革項目名單，共有59個項目，涉及延長石油、陜煤集團、陜建集團等23家省屬企業。

2016年，省國資委召開了省屬企業與民營企業共同發展對接會，推出178個合作項目。

2014年，陜西省推出39個向社會資本開放項目。

云南

2015年1月，省國資委聯合省工商聯共同舉辦發展混合所有制經濟招股招商企業項目推介會。推出了27個項目，涉及資產總額357.79億元。

2014年，云南省國資委推出33個省屬企業項目對外進行招商合作，發展混合所有制。涉及企業23戶、項目10個，企業和項目資產總額約220億元，計劃新增投資約330億元，共計約550億元。

甘肅

2019年4月，甘肅省國資委分兩批先后向市場集中公開推介了36個資源資產出讓項目。

2014-2015年，甘肅推出兩批省屬企業引進非公資本招商引資投資項目，其中第一批包括60個項目。

混改特點、案例及展望

在西部各地中，四川、重慶和云南的混改力度較大，已經完成了多個體量較大的混改項目。四川的國企混改主要在非上市集團的二、三級子公司層面開展，投資者主要是本省國有企業以及外省國有企業和民營企業。

重慶多個重大混改案例均在集團層面。

重慶商社集團、重慶鹽業集團已完成混改，太極集團、渝康資產均計劃在集團層面混改。重慶國企集團主要通過引進增量、減持存量的方式積極引入各類戰略投資者，其中央企資本占比較高。近年來重慶國企相繼引進兵器裝備集團、中信集團、平安集團、恒大集團、深高速等央企。

云南在集團層面的混改力度較大。

云南白藥集團整體上市完成。誠泰集團混改基本完成。與重慶類似，云南國企集團混改引入的戰略投資者中也有多家央企。保利擬參與云南城投混改，華僑城參與了云南文投和世博集團混改，中鋁重組云冶集團，五礦參與云南貴金屬集團、云南錫業集團的重組。

甘肅、寧夏、西藏、青海等地的混改體量相對較小。

除增資擴股和股權轉讓之外，新設立混合所有制公司也成為重要的形式。

陜西能源集團與長沙遠大住宅工業集團合資成立陜西能源遠大建筑工業有限公司。

貴州成立了央企、地方國企和民營資本混合所有的華仁新材料公司以及貴安新區配售電公司。

新疆廣電網絡發起設立混合所有制的北京未來媒體科技股份有限公司。青海和河南企業合資成立了青豫能源公司。

『部分地區非上市國企混改案例』

四川

2019年3月，成都交投集團增資入股四川川航物流有限公司，增資后川航股份和成都交投集團將分別持有川航物流66%、34%的股權。

2019年1月，四川省鐵投集團與天津物產集團有限公司合作開展混合所有制改革，二者計劃分別拿出旗下公司組建產業投資公司。

2015年11月，天洋控股以38億的對價，通過股權受讓和增資擴股獲得沱牌舍得集團的股權。本案例被稱為“川酒混改第一單”。

重慶

2019年6月，重慶商社集團擬通過增資方式引入物美集團(70.8億元，45%股權)和步步高集團(15.7億元，10%股權)。本案例被稱作重慶最大的混改項目。

2019年5月，中鹽集團通過增資擴股持有重慶鹽業集團51%的股份，并改組為中鹽西南鹽業有限公司，是國內鹽業體制改革以來央企與地方企業首例整體重組案例。

2017年2月，重慶長電聯合能源注冊成立。長電聯合股權高度多元，股東包括重慶涪陵能源、長江電力、重慶新禹投資、兩江新區開發投資公司、渝富資產管理公司等。

陜西

2018年6月，陜西省地方電力招標有限公司、陜西省招投標協會和陜西電力興達管理有限公司共同發起成立陜西省電力興達咨詢管理有限責任公司。

2017年8月，陜煤集團子公司新型能源公司增資擴股引入陜西億杰清潔能源有限公司(7000萬元，持股17.1%)和員工持股平臺(4000萬元，持股9.8%)。

2016年5月，陜西能源集團與長沙遠大住宅工業集團合資成立陜西能源遠大建筑工業有限公司。

云南

2019年7月，云南省城投集團宣布，云南省與保利集團簽署合作協議，保利集團擬參與省城投集團層面的混合所有制改革。

2019年7月，云南聯通新通信公司成立，中國聯通省級公司混改落地。云南聯通混改計劃共引入三家資本及員工持股，四方將分別聯合成立省級公司。亨通光電、亞錦科技、中電興發、中國聯通及員工持股平臺持股比例分別為29.8%、29.4%、25.8%、5%、10%。

2018年12月，誠泰保險增發引入紫光集團(持股33%)成為第一大股東，募集資金約28.4億元。

2017年華僑城集團以增資擴股的方式與云南國資委下屬云南世博旅游控股集團有限公司(出資75億元)、云南文投集團(出資26億元)實施戰略重組，持股兩集團各51%的股權。

2017年6月，云南省國資委與新華都、江蘇魚躍簽署增資協議，二者共向白藥控股增資約242億元，分別取得45%股權和10%股權。2019年7月，云南白藥通過發行股份的方式吸收合并白藥控股，完成整體上市。

貴州

2017年4月，貴州華仁新材料有限公司成立。華仁公司股東包括中鋁、錦江集團和貴州地方國企。

2016年7月，貴州省第一個混合所有制配售電有限公司──貴安新區配售電有限公司成立。股東包括貴安新區開發投資公司、貴州電網公司及社會資本。

2015年6月，貴州建工增資擴股引入綠地集團(12億，持股70%)。

來源:產權大數據

圖片來源：找項目網

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