近2019年7月18日，四川省179個國企擬混改項目通過“國企混改項目信息發布平臺”進行集中推介，涉及全省各級各類國企110戶、資產總額超過3200億元，擬引入社會資本超過430億元。據悉，這是四川省迄今為止地方推進混改工作涉及項目數量最多、引資額度最高、資產規模最大的一次集中推介，四川國企混改被認為由實驗探索階段邁入全面深入實施階段。

經梳理發現，當前A股市場共計有43家四川上市公司屬于國資控股企業。

四川省社會科學院金融與財貿經濟研究所所長王小琪接受《證券日報》記者采訪時表示，相較于普通國資企業，上市國企的市場化運作更規范、信息透明度和公開性程度更高，這是它們在實施混改時具備的優勢，實施混改有利于國企和民企優勢互補，未來四川將有更多國企踏上混改的步伐。

五糧液、舍得酒業混改表現受關注

事實上，在近年來管理層提出加快發展混合所有制經濟的時代浪潮下，不少國資控股上市公司已經率先邁出了混改的步伐。

以白酒龍頭五糧液為例，公司于2018年4月份順利完成非公開發行股票，發行對象包括國泰君安資管計劃、君享五糧液1號等不超過10名投資者。其中，國泰君安資管計劃的委托人是五糧液股份有限公司第1期員工持股計劃，該資管計劃認購股數為2369.63萬股;君享五糧液1號的委托人為五糧液部分優秀經銷商及其相關人員共23名，認購股數為1941.4萬股。

對此，市場給予了積極評價。西南證券指出，混改將對五糧液未來發展起到積極影響，一方面，通過員工和管理層持股將員工利益與公司綁定，提升積極性和凝聚力，另一方面，通過經銷商持股，優秀經銷商同公司團結程度有效提升，既杜絕竄貨等有損公司利益行徑，又進一步增強合作鞏固和開拓全國市場。

另一白酒上市公司舍得酒業同樣混改成績可觀。2016年6月份，天洋正式入主舍得，開啟了全面變革之路，通過三年調整，舍得酒業在生態、科技和文化方面做了大量工作，為未來發展奠定了堅實基礎，被認為是四川省國企混改的樣板之一。

岷江水電自2019年以來股價上漲超過159%，此前披露重大資產重組計劃顯示，公司擬通過與關聯方信產集團進行資產置換，轉型新型信息通信業務，這被認為是公司積極推進混改和國家電網的資產整合之舉。此外，興蓉環境亦表態將持續探索混合所有制改革。

注意到，除了已經實施混改的企業外，不少四川上市國企均對深化國企改革表示出重視態度，其混改方案和行動或許已在醞釀過程中。

上市國企實施混改具備兩大優勢

事實上，2014年，管理層進一步提出“加快發展混合所有制經濟”后，國企民企融合便成為新一輪國資國企改革重頭戲。

“從實施混改的必要性來看，民企機制具備更加市場化和靈活的特點，而國企綜合實力較強、信譽也相對較高，實施混改有利于民企、國企吸收各自優勢實現互補。”王小琪向《證券日報》記者表示，從趨勢來看，未來四川省將有越來越多國資企業踏上混改的步伐，從此前調研的經驗來看，企業在混改過程中要重視國企與民企之間平等自愿、互惠互利的原則，以更好實現共贏局面。

華泰證券分析師張馨元指出，從廣義的角度來看，國企的混改可以分為三大領域，即產能過剩領域、競爭性領域以及壟斷領域，其背后所要解決的問題和困境各不相同，解決方法也不盡相同。

“我們從2003年開始的四大行混改、2017年的聯通混改、2019年‘南傳’的資產注入案例得出，當國企面臨經營困境時混改推進的動力較足。我們預計未來混改的可能方向是：混改需要‘智能+’，隨著5G時代到來‘互聯網+’進一步升級為‘智能+’，即在傳統的國企占比高的行業混改中，引入‘智能+’領軍企業作為戰略投資者，通過幫助行業‘智能+’實現協同效應;需要進一步推動各個行業尤其是競爭性領域的混改，提高非國有經濟的占比，逐步形成一個市場化的薪酬定價體系;率先推動新經濟占主導的行業國企的混合所有制改革。”張馨元還表示。

來源:證券日報

圖片來源：找項目網

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