2020年在多數國企混改階段性任務完成的基礎上，重點將轉入市場化機制變革，由“混資本”向“改機制”轉變。“資產證券化和股權鼓勵將成為國企變革最大看點。”混改是國企變革的重要打破口。2019年年底，國資委相繼印發了《中央企業混合所有制改革操作指引》《關于進一步做好中央企業控股上市公司股權鼓勵工作有關事項的通知》，明白了央企混改根本操作流程、“混資本”和“改機制”相關環節操作要點，消弭了以往混改理論中的很多含糊地帶，讓企業勇于去改，也曉得如何去做，從而起到混改“加速器”的作用。

2013年以來，政府工作報告關于混改的提法屢屢發作變化，2018年是“穩妥推進”，2019年是“積極穩妥推進”，2020年是“深化”，標明國企混改已進入了深水區，除了向壟斷性產業推進之外，在混改深度上還有更高的要求。國企混改將向主業主責范圍外深化向產業鏈供給鏈重構方向深化，向戰略性投資方向深化，向市場要素深化，向運營機制深化，向壟斷環節放開深化，向集團公司整體上市深化。

新時期的國企混改將有三方面特性：一是著力引入高匹配度、高認同感、高協同性的戰略投資者。外來資本必需具有變革的客觀意愿和相應才能。二是著力推進充沛競爭范疇的商業類國企混改。商業范疇變革迫切性更大，且能更大水平讓渡國有控股權，對社會資本吸收力更強。三是轉變考核形式，從關注范圍速度轉為關注運營質量。新增營收利潤率、研發投入等指標，從監管側倒逼混改奏效。隨著央企控股上市公司施行股權鼓勵工作指引的下發，央企施行股權鼓勵和員工持股有望大幅增長，為上市公司注入開展動力，也為資本市場釋放新紅利。

來源:中科融卓資本

圖片來源：找項目網

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