一、回歸混改初衷，審視成敗要素

混改是國企改革的重要手段，但并非靈丹妙藥，必須清醒地認識到其中的核心問題。

1、對國企混改的認識

混改是國企改革的重要抓手之一，但并非一混就靈�；旄牟皇枪铝⒌漠a權改革，除了國有全部退出的項目外，更多的國企混改項目是在尋找戰略合作方，以實現公司治理的優化和體制機制的突破。尤其是借助混改員工持股達到國企內部的短中長期激勵機制優化，吸引和留住優秀人才，充分調動公司中高層管理人員及核心業務(技術)人員的積極性，有效地將股東利益、公司利益和激勵對象個人利益緊密結合在一起，使各方共同關注公司的長遠發展，為股東帶來更高效、更持續的回報。其次才是實現資產增值和回收資金，所以不是一賣了之、簡單掛牌競標就行。從國有股東角度，是要挑選合伙人和積極二股東。

混改的目標非常重要，只有通過產權的混，實現機制的改，才能達到企業發展、股東滿意、員工受益的全方面目標。因此，除堅持依法合規之外，混改方案的科學合理非常重要，應避免為了混而混的倉促掛牌而帶來社會資源的浪費，及因混改不徹底、不合理而反復甚至事后追責。

2、國企混改的五個普遍問題

首先，一廂情愿以高估值混改，卻沒有未來明確預期和改變機制、改善經營的明確舉措，社會資本不愿意參與，只能求助于國有同行入股。

其次，不愿意稀釋控制權，釋放極少的股權給社會資本，導致社會資本沒有積極性，沒有話語權也就不愿意做貢獻，而只是搭便車。

再次，混改之后仍然是原來的公司治理、管理體制和用人機制，沒有重新定崗定責和考核激勵，董事會成員沒有重構。

第四，市場化目標(包括上市計劃等)不明確，員工的積極性沒能有效調動，企業沒有清晰發展戰略，資本開支不合理，企業效益未達預期，反而激發矛盾。

第五，混改方式、釋放股比、實現步驟與程序、員工持股出資等細節處置不合理，影響各方利益相關者積極性，無法達到混改預期效果。

同時，近年來，一些優秀的民營企業參與充分市場化商業一類企業的混改，重視為國有企業帶來市場機制，完善公司治理，改善管理層激勵。更聚焦產業價值鏈高端、科技創新、健康、消費、有品牌聲譽和龐大用戶群體的企業。

二、全面系統構建，堅實推進混改

十九大報告強調，深化國有企業改革，發展混合所有制經濟，培育具有全球競爭力的世界一流企業。可以看出，混改符合國企改革大方向，是培育全球競爭力企業的重要路徑。從宏觀經濟看，混改被作為提振新時代中國經濟，提升國有企業效率和活力、去杠桿從而改善業績，作為廣泛吸引社會投資及調整國有經濟布局結構的重要手段。有觀點認為，混改是國有大企業的戰略選擇，而小企業可以更加民營化。

由此，大型國企集團推進混改，需要在企業戰略與業務策略經營計劃中，理解和審視混改對象的多業務組合發展特征，從中識別混改與員工持股的特征，戰略意識決定管理的格局與體系科學性。

1、國企混改的兩個核心命題

混改項目應解決兩個核心命題：能不能混改、如何做混改，共五個子命題：

一是混改的必要性，從內外部兩個維度進行考察評估。內部思考維度包括戰略規劃、資源需求(財務)、存在問題，以及股東、高管與員工各層面預期等，外部思考維度包括業務所處的行業類型、競爭程度、標桿效應、最佳實踐等。

二是混改的可行性，從政策依據和可參考案例兩個維度說明可行性。當前可參考兩個文件實施員工持股或股權激勵，即《關于國有控股混合所有制企業開展員工持股試點的意見》(國資發改革[2016]133號)和《國有科技型企業股權和分紅激勵暫行辦法》(財資[2016]4號)。

三是制定國企混改/員工持股的思路與實施路徑，包括政策依據的確定、股權結構頂層設計、實施步驟、流程圖、時間表等。

四是依據選定的政策文件條款，以及和君咨詢原創的員工持股系統方法論，制定國企員工持股或股權激勵方案。

五是依據未來發展戰略，設定戰略投資者標準，引入未來發展的稀缺資源，助力混改主體實現戰略目標。

2、國企混改的綱領思想和六條要求

綱領思想：深入貫徹落實習中央關于國企改革的重要思想，準確研判國企改革發展的國內外環境新變化，從戰略高度認識新時代深化國企改革的中心地位，充分認識增強微觀市場主體活力的極端重要性，堅持穩中求進工作總基調，按照完善治理、強化激勵、突出主業、提高效率的要求，以傷十指不如斷一指的思路，扎實推進國企改革，大膽務實向前走。

六條要求：一是突出抓好中國特色現代國企制度建設;二是突出抓好混合所有制改革;三是突出抓好市場化經營機制;四是突出抓好供給側結構性改革;五是突出抓好改革授權經營體制;六是突出抓好國有資產監管。

來源:國資管理

圖片來源：找項目網

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